📊 价值投资分析计算器
$$V_0 = \sum_{t=1}^{n} \frac{FCF_t}{(1+r)^t} + \frac{TV}{(1+r)^n}$$
巴菲特内在价值定义：企业未来现金流的折现值总和
亿元
FCF = 经营活动现金流 − 资本支出。巴菲特强调使用真实盈利，避免会计失真。
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基于护城河宽度和历史增长，保守估计未来可持续增长率。
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通常使用长期国债利率或要求的回报率10%。WACC = (E/V)×Re + (D/V)×Rd×(1-T)。
亿元
市值 = 总股本 × 当前股价。可从行情软件直接获取。
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ROIC = NOPAT / 投入资本。其中 NOPAT = 息前税后利润，投入资本 = 股东权益 + 有息负债。
定性判断：品牌、专利、转换成本、网络效应、成本优势等。宽护城河衰减慢，窄护城河中等，无护城河快速衰减。
🏰 宽护城河
🏠 窄护城河
⛺ 无护城河
年
巴菲特通常使用10年或更长的预测期，也可根据企业生命周期调整。
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成熟期增长率，通常不超过长期GDP增速，建议2%~3%。
内在价值：
-
安全边际：
-
评级：
-
经济利润差 (ROIC − WACC)：
-
护城河评级：
-
📈 现金流现值构成（逐年折现 + 终值）
📉 ROIC 趋势预测（护城河影响衰减为模型假设）
⚠️ 重要声明：本工具为教育性分析辅助工具，所有计算结果仅基于您输入的假设参数，不代表对任何证券的投资建议。股票投资存在本金损失风险，历史表现不代表未来收益。在做出任何投资决策前，请咨询合格的专业金融顾问，并独立核实所有数据。
📘 使用介绍与理论依据
本工具严格遵循沃伦·巴菲特的投资哲学，帮助投资者估算企业内在价值、评估安全边际和护城河强度。所有计算都在浏览器本地完成，数据不会上传。
- 参数说明与计算方法
- 自由现金流 FCF：
FCF = 经营活动现金流净额 - 资本支出。巴菲特认为自由现金流是股东真正可支配的现金，优于会计利润。 - 预期增长率 g：基于企业历史增长、行业空间和护城河宽度，保守估计未来自由现金流的复合年增长率。巴菲特强调增长率必须与ROIC匹配，不可脱离资本回报而盲目增长。
- 折现率 r / WACC：巴菲特在估算内在价值时，常使用长期美国国债利率（或略高）作为折现率，以反映无风险回报和不确定性溢价。也可使用加权平均资本成本（WACC）：
WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 - T)，其中E为股权价值，D为债务价值，Re为股权成本，Rd为债务成本，T为税率。 - 当前市值：
市值 = 总股本 × 股价，用于计算安全边际。 - 当前 ROIC：
ROIC = NOPAT / 投入资本。NOPAT = 息前税后利润，投入资本 = 股东权益 + 有息负债 − 超额现金。ROIC是巴菲特衡量企业资本配置能力的核心指标。 - 护城河强度：定性判断企业竞争优势的持久性。宽护城河（品牌、专利、网络效应、转换成本、成本优势极强），窄护城河（有一定优势但可持续性一般），无护城河（完全竞争，利润易被侵蚀）。本工具基于护城河强度模拟ROIC未来衰减速度。
- 预测年数：DCF显式预测期的年数，巴菲特通常使用10年。
- 永续增长率：终值阶段的增长率，应不超过长期GDP增速，通常设为2%~3%。
- 自由现金流 FCF：
- 计算逻辑
内在价值采用二阶段自由现金流折现模型（DCF）：
$$V_0 = \sum_{t=1}^{n} \frac{FCF \times (1+g)^t}{(1+r)^t} + \frac{FCF \times (1+g)^n \times (1+g_{\text{terminal}})}{(r - g_{\text{terminal}}) \times (1+r)^n}$$安全边际 = (内在价值 − 市值) / 内在价值 × 100%。通常安全边际至少大于25%才考虑买入。
护城河评估：假设ROIC随时间衰减，衰减速率由护城河强度决定。宽护城河年衰减2%，窄护城河6%，无护城河15%。经济利润差 = ROIC − WACC，若长期为正，说明企业创造价值。
- 结果解读
- 安全边际 > 25%：显著低估，符合巴菲特买入标准。
- 0% < 安全边际 ≤ 25%：轻微低估，可进一步研究。
- 安全边际 < 0%：价格高于内在价值，应避免买入。
- 经济利润差 > 0：企业具备持续创造价值的能力；反之则可能毁灭价值。